Colômbia: obtendo paz, obtendo crescimento

5. Cuscuz de café da manhã com data de noz-pecã

1. Otaviano Canuto e Diana Quintero

2. A Colômbia é um país de incrível contraste: conhecido por ser um dos lugares da terra onde as pessoas se sentem mais felizes, é também um dos mais desiguais e, por muitas décadas, um país imerso em conflito prolongado. Apesar do último - e aqui está o contraste mais forte - a Colômbia conseguiu recentemente reduzir a pobreza e construir as bases para um crescimento e prosperidade sustentáveis.

3. O governo de Santos cumpriu duas de suas principais promessas: assinar um acordo de paz com a guerrilha das FARC e obter uma reforma tributária estrutural significativa. Abordamos aqui por que é esperado que ambos se tornem pilares fortes para ajudar a manter o momento de crescimento e redução da pobreza das últimas décadas.

4. Lidando com um forte choque de óleo

5. Após uma década de forte crescimento, a queda dos preços do petróleo de meados de 2014 até o final do ano passado levou a uma desaceleração do crescimento em 2014-16. A economia do país cresceu, em média, 4,8% ao ano entre 2004 e 2014, tornando-o um dos mais fortes da América Latina. Essa expansão foi sustentada por boa gestão macroeconômica e reformas estruturais. O crescimento ainda era forte em 2014 (4,6%), embora abaixo de 4,9% em 2013, passando para 3,1% em 2015 e para uma taxa estimada de 2% no ano passado (Gráfico 1)

6. A longa onda de forte crescimento econômico resultou na criação de empregos para os colombianos: o desemprego caiu abaixo de 9% em 2015. O crescimento e a criação de empregos, por sua vez, apoiaram a redução da pobreza. De 2002 a 2014, a pobreza extrema caiu de 17,7% para 8,1% da população, enquanto a pobreza total caiu de 49,7% para 28,5%, com 6,7 milhões de pessoas saindo da pobreza. Os indicadores de prosperidade compartilhada seguiram uma tendência semelhante, especialmente na segunda metade da década. Entre 2008 e 2014, a renda per capita dos 40% inferiores dos colombianos cresceu a uma taxa média de 6,2%, significativamente superior à taxa média nacional de 4,1%.

7. A forte estrutura política da Colômbia - uma agenda contínua de reformas e busca da estabilidade macroeconômica - foi fundamental para explicar o desempenho de sua economia, apesar do prolongado conflito. Não é de surpreender que o país esteja se adaptando às mudanças nas condições globais e internas. O declínio nos preços das commodities (especialmente o petróleo) reduziu significativamente as receitas fiscais e as exportações e a depreciação do peso levou a pressões inflacionárias. Vale ressaltar a intensidade do choque que atingiu a economia colombiana entre 2013 e 2016. De fato, enquanto a receita fiscal encolheu 1,9% do PIB na crise financeira global de 2008-2010, a recente queda totalizou 3,2% do PIB (MHCP, 2017).

8. Um ajuste ao grande declínio nos preços do petróleo ocorreu. Ao longo de 2015-16, as políticas monetárias e fiscais foram usadas para restringir o crescimento da demanda doméstica, conter as pressões inflacionárias e deter o aumento dos déficits fiscais e da conta corrente. O reequilíbrio macroeconômico deve continuar em 2017, mas a maior parte de seus custos em termos de atividade econômica parece ter passado. O PIB real cresceu abaixo do potencial em 2016 e uma recuperação está prevista pelo Banco Mundial em 2017 (2,5%), com a ajuda de melhores perspectivas de crescimento global para o ano. O desequilíbrio externo foi corrigido em um ritmo acima do esperado e o déficit acumulado em conta corrente atingiu 4,8% do PIB nos últimos doze meses a setembro, menor que em 2014 (5,2%) e 2015 (6,5%) (Gráfico 2).

9. A inflação do IPC das manchetes fechou abaixo de 6% no final do ano, declinando de um pico de 9% em junho. Olhando imediatamente para o futuro, esperamos uma postura fiscal mais rígida quando a reforma tributária aprovada recentemente começar a ser aplicada, mas o banco central - BanRep - provavelmente reduzirá suas metas de juros à medida que a inflação diminuir. A combinação do respeito à regra fiscal vigente, uma política monetária que garanta as expectativas de inflação permanecem ancoradas e um regime de taxa de câmbio flexível serviu ao objetivo de estabilização macroeconômica.

10. Reforma de impostos para manter a estabilidade macroeconômica

11. Há um dividendo pela paz pela frente